国家统计局13日公布数据显示，4月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回升0.4个百分点。

　　数据略低于市场预期，再次印证中国经济增长基础并不牢固、下行趋势尚未改，预计未来工业增加值同比增速可能稳中略升。

　　工业增速低于市场预期

　　4月工业增速同比增幅扩大是季节性因素和由去年低基数因素共同作用的结果。

　　以近几年的经验来看，4月工业增速高于3月是大概率事件。由于2012年4月基数较低，因此市场普遍预期4月工业增速同比或至9.8%左右。

　　1-4月份，规模以上工业增加值同比增长9.4%，增速较1-3月回落0.1个百分点。

　　交银研究报告称，近期房地产与影子银行相关收紧政策对投资推动的重工业增加值增速略有影响，消费疲弱也影响着轻工业生产活动。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛认为，尽管出口需求已经放缓，但工业生产增长势头将在一段时间内会保持平稳，这主要得益于国内投资强劲、政府限制公务消费政策对零售的拖累逐渐减弱，以及库存周期进一步企稳。

　　招商证券宏观研究主管谢亚轩表示，近期工业增速偏低，既受需求和预期变化的影响，也与政策以防风险为主有关。“就目前来说，政府对经济下滑的容忍程度有所提高。”

　　固定资产投资增速回落

　　数据显示，1-4月份，全国民间固定资产投资57963亿元，同比名义增长23.9%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。

　　此前公布的4月PMI购进价格指数时隔7个月再次落入收缩区间，为2009年12月以来的最低值，再次印证了中国经济增长基础并不牢固、下行趋势尚未改观的预期。

　　“PMI等数据均显示，近期工业活动环比增速疲软。”高盛高华中国经济学家宋宇说。

　　从已公布数据来看，4月经济维持了需求回升但生产偏弱的格局，由于需求回升较弱去库存过程缓慢，当前仍旧维持在较高水平，成为导致企业生产虽有上升但仍旧疲弱的主要原因。

　　年内工业增速或稳中略升

　　在低基数的推动下，作为工业生产的主要投入品，4月份发电量同比增速已经至6.8%，明显好于去年同期，业内普遍认为，这暗示工业活动的季节性回暖仍将会来到。

　　但由于国内整体经济增长动力仍显不足，工业企业补库存时点不断延后，使得年内工业增加值难以出现快速回升。

　　交通银行首席经济学家连平预计，未来一段时间内，工业增加值同比增速可能稳中略升。“一方面1-3月工业企业利润累计增速较去年有所改善、市场流动性持续较松、国际经济呈平稳弱复苏态势，会推升工业增加值，另一方面，由于国内整体经济增长动力仍显不足，工业企业补库存时点不断延后，使得年内工业增加值难以出现快速回升。”连平说。

　　受此影响，分析认为，短期内，在通胀温和、经济面临下行风险的背景下，稳健的货币政策将继续实施。央行日前发布的《一季度货币政策执行报告》明确指出，下一步将坚持以提高经济发展质量和效益为中心，继续实施稳健的货币政策。

　　报告认为“展望未来一段时期，总体看支持中国经济长期增长的基本面并未发生根本变化。”与此同时，报告也指出，要看到当前经济运行中仍面临不少风险和挑战，一些“老问题”仍比较突出，主要是经济平稳运行的基础还不稳固，内生增长动力仍待增强。