数据显示，物价涨幅显著低于此前市场预期。多位基金人士表示，通胀无忧，有利于保持货币政策稳定性和促进A股反弹。

　　食品价格拉低CPI

　　多位基金人士表示，物价涨幅显著低于市场预期，主要是因为食品价格环比大幅下降。

　　信诚基金表示，3月CPI涨幅低于预期较多，主要来自食品价格超预期下降。

　　交银施罗德基金称，食品安全问题、禽流感可能是3月食品价格环比大降的重要因素，餐饮消费走软可能起到辅助作用。

　　信诚基金认为，3月PPI跌幅扩大表明，需求乏力，企业仍然困难。

　　交银施罗德基金认为，考虑到基数原因和猪肉价格下行的惯性可能在4月延续，3月和4月翘尾因素、季节性环比比较接近，3月是否是年内物价最低点尚存争议，但5月后CPI水平预计很难低于3月和4月。

　　利于A股反弹

　　多家基金认为，3月CPI和PPI数据均低于市场预期，有助于货币政策保持稳定。在总需求偏弱情况下，货币政策压力不大。这对股市影响偏向正面，有利于A股反弹。

　　交银施罗德基金表示，快速下降的通胀和后续2个季度可能较温和的通胀走势，给央行维持当前中性的货币政策立场留下较宽裕回旋空间，从而可能将对经济复苏构成支撑，有利于应对当前经济的一些不确定性。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，通胀维持在低水平，央行货币政策依然会保持中性偏松状态，有利于A股见底反弹。在短期内通胀比较温和，预计三四季度会回升至3%或以上。去年中期以来货币出现持续松动，对CPI影响将在下半年及明年显现。

　　短期国内生产资料价格缓慢回升与原油价格相对稳定导致非食品价格上涨压力较小。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春说，禽流感疫情及房地产调控措施等，给市场注入多个维度的不确定性，提升市场风险溢价水平。在股票行业配置上，应避开重资产的周期性行业，应偏向轻资产的新兴成长和消费行业。医药等行业可能将成为受益板块，航空、养殖业和旅游酒店等行业在近期或遭遇疫情带来的利空压力。

　　天弘基金表示，如果二季度国内经济依然延续目前态势，企业盈利好转能否达到投资者预期对推动A股市场走势显得尤为重要。这意味着，在4月上市公司一季报披露期间，对上市公司整体盈利的解读是投资者首要考虑的风险点之一，股票IPO何时开闸、债券供给是否加大及央行货币政策执行情况将决定市场实际利率变化情况，进而影响股市整体估值。

　　从整体看，如一季度 “弱复苏+相对宽松流动性”政策组合在二季度能持续，股市可能会迎来非常“纠结”的一段时间。　记者 曹淑彦 李良