2014年钱荒，2015年现金为王。2014年以来，受到银行信贷紧缩、“钱荒”、销售业绩不佳等因素的影响，房企深陷资金链危机的现象频现。进入2015年，房地产企业的融资渠道趋于多元化，融资成本有望继续下降。但在去库存压力增大，后续资金需求持续加大的情况下，稳健良好的资金流仍是房企维持稳健运营的第一要务。

　　根据广东省房协市场分析课题组日前发布的《2014年度广东房地产市场分析报告》，2014年房企到位资金增速大幅下滑；自筹资金比重偏高，销售回笼资金相应降低，资金结构与2008年相似，行业资金成本较高，资金压力依旧沉重。2014年房地产投资增速总体平稳，但近半是由土地购置费所拉动，商品房竣工率处于历史低位，后续资金需求持续加大；由于土地市场量降价升，土地成本大幅上涨推高了市场风险。

　　根据省房协的2014年度市场报告，2014年，广东房地产企业到位资金11326.60亿元，同比增长8.2%，增幅为2003年以来的次低水平，也是除2008年之外，唯一仅实现个位数增长的年份。而作为最主要资金来源且不需支付利息的销售回笼资金，所占比重也最接近2008年，反映出2014年广东房地产企业的资金成本处于相对较高水平。

　　从商品房销售额占到位资金的比重情况看，2014年全省商品房销售额8461.84亿元，占本年到位资金的74.7%，该比重为2006年以来的最低水平，反映出当年房地产企业运作中资金缺口相对较大，房地产企业的资金流较为紧张，需要拓展资金来源渠道。

　　从企业来自金融机构的资金情况看，2014年各季度来自银行、非银行金融机构的企业贷款和个人住房按揭贷款的总额基本在1000亿元左右。其中，第四季度个人住房按揭贷款较前三个季度明显提高，说明企业销售资金回笼加速，资金压力得到缓解，9月30日央行和银监会联合下发《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》的信贷新政效应初步显现。但银行贷款并未同步提高，显示银行机构对于房地产贷款的态度仍偏谨慎，房地产企业资金压力依然较大，加速去库存，改善资金结构仍是重要任务。

　　此外，在资金压力维持的境况下，对于商用物业的开发运营策略也是值得关注的一个领域。由于调控政策和地方政府土地出让策略倒逼，另一方面企业主动调整业态结构，近年来广东的商用物业投资建设比重有所增加，过去五年年均增长率达到24.0%以上，而商用物业的去化率却明显低于住宅去化水平，相对住宅市场风险更高。预计在行业资金较为紧张的背景下，持有过多商用物业可能成为沉重负担，为减轻资金包袱，2015年或有更多商用物业上市销售。

　　而世联行集团市场研究部分析人士认为，2015年行业整体的调控将延续去年的主基调，货币政策将适度宽松；房企直接融资渠道会进一步放宽，将促使行业集中度提高。市场供需层面，省内主要城市已进入实质性去库存阶段，预计成交将整体维持高位水平，但局部市场依然存在进一步向下调整的风险。李广军