周四（1月29日），受证监会再查两融等消息扰动，A股低开后全天维持低位震荡。上证综指开盘即失守3300点，并一度跌逾2%下探30日均线，截至收盘，上证综指跌43.43点，跌幅为1.31%，收报3262.31点，深证成指跌105.16点，跌幅为0.93%，收报11249.04点。两市全天成交约5163亿元人民币，前一交易日为5938亿元。中小板指收盘跌0.46%，创业板指收盘跌1.16%。

　　去杠杆仍然是左右A股走向的最大因素。29日有消息称，保监会于当天下发了《关于开展资产管理业务督导的通知》，该通知提到，将开展险资两融业务检查。不过业内人士表示，开展两融检查应该是为了确保业务合规，此外险资两融业务规模较小，因此对市场影响有限。数据显示，保险资金参与证券公司融资融券业务处于试点阶段，截至2014年末，实际规模仅为387亿元。

　　WIND统计数据显示，截至1月28日，沪深两市融资融券余额为10486.85亿元，当天融资买入额为910.80亿元，融资偿还额为884.54亿元，融资净买入额则为26.26亿元。从今年1月份18个交易日的数据来看，融资买入额和融资净买入额均处于较低水平。显示在监管部门降杠杆的努力之下，融资融券杠杆资金流入市场的速度进一步放缓。

　　另一方面，推动本轮市场上涨的另一大因素——伞形信托也在收紧。据了解，近期，除了杠杆比例降低外，伞形信托的规模起点、佣金费率均有所上调。单一伞形信托的总规模已经提高至3000万以上，而此前单一伞形信托的规模仅需1000万便可成立；伞形信托下挂的单个子账户门槛也略有提高，此前只要客户资金量达到300万元以上，就可以通过伞形信托子账户进行配资，但目前子账户普遍需要500万元以上。

　　除了上述杠杆资金外，A股现阶段的最大威胁无疑来自于人民币近期走势。1月29日早盘，人民币即期汇率再度逼近“跌停”，较中间价折价幅度一度达1.935%，至6.2522，这也是四天来人民币第三次逼近“跌停”。有业内人士担忧，人民币贬值带来的巨大压力，不仅会导致热钱外流，同时可能迫使央行在货币政策的放松节奏上更加左右为难——一旦贸然降息降准将促使人民币加速贬值，使套利资本加速撤离。同时，这也将使得A股本轮上涨的逻辑基础——货币政策的进一步放松显得前景可疑。